随着我国人口结构加速老龄化，劳动力供给持续收缩已成为不争的事实。根据国家统计局数据，2023年我国劳动年龄人口（16-59岁）较峰值已减少超过6000万人，预计到2035年将进一步下降至8亿以下。劳动力短缺直接推高了企业用工成本，但为何这反而会压制CPI中枢？关键在于需求端的传导机制。老龄化社会中，老年群体消费倾向显著低于年轻人，其收入来源主要依赖养老金和储蓄，边际消费倾向较低。数据显示，65岁以上家庭的平均消费支出仅为25-45岁家庭的60%左右。当劳动力减少导致企业成本上升时，企业若提价则会进一步抑制本已疲软的内需，形成“成本上升-需求不足-价格难涨”的循环。此外，劳动力萎缩还拖累了潜在经济增速，据IMF测算，中国潜在GDP增速已从2010年的10%降至2023年的5%左右。经济增速放缓意味着总需求扩张乏力，从而长期压制CPI。预计到2030年，我国CPI中枢可能从当前的2%左右下降至1.5%以下，人口老龄化将成为这一趋势的核心驱动因素。